面对规模持续攀升的理财市场，未成立理财公司的中小银行正遭遇规模整改压降的倒计时。
截至今年6月末，在存续规模30.67万亿的银行理财中，尚有3.19万亿由194家银行管理。剔除小部分发行产品的国有大行和股份行，仍存续有自营理财的中小银行已降至180家，相比年初减少23家。另一方面，对比年初数据，今年上半年末新发行自营理财的银行数量已减少45家。
自营理财业务的主动关停或被动离场早已是众多中小银行资管部既定的宿命，从业人士转岗至金融市场部等相关部门的案例屡见不鲜。规模变化上，据券商中国记者不完全统计，截至今年6月末，在已披露上半年理财业务报告的68家中小银行中，有61家机构较年初规模下降，其中有20家下降幅度超过20%。
已有银行清零退场
2024年6月，全国多地中小银行接到金融监管部门通知，要求未设立理财公司的中小银行需在2026年底，将存量理财业务清理完毕。目前距离这一期限已不足1年半。
从行业数据看，近期披露的《银行理财市场半年报（2025年上）》清晰揭示银行机构理财产品存续数量和规模大幅下降，理财市场整体朝理财公司集中。其中银行自营理财规模占比仅约为10.4%，其余89.6%均为理财公司产品。同时，今年上半年末银行机构自营理财存续规模同比下降24.04%，存续产品数量同比减少约4500只。
从近期大量中小银行公布的理财业务2025年半年报也可印证：多数自营理财规模压降明显，个别银行自营理财规模甚至清零。
券商中国记者综合企业预警通数据进行测算，未成立理财公司的中小银行中，披露理财业务2025年半年报的机构达68家，其中有61家较年初下降，占比近九成。
相比年初规模下降10%以上的机构占比过半；降幅20%以上的机构占比约29%；降幅超过30%的银行有12家，其中浙江海宁农商行、承德银行、湖州吴兴农商行、烟台银行的降幅分别为100%、88.35%、70.2%和68.95%。也就是说，海宁农商行的存量理财已清零。
具体来看，截至6月末，台州银行存续理财产品6只，存续规模24.08亿元，全部为公募、固收类理财产品，规模较2024年末下降48.48%；河北银行理财产品存续规模119.98亿元，较2024年末下降45.05%。此外，湖州吴兴农商行、承德银行规模压降力度较大，均超70%，存续理财规模均在5亿以下。
但事实上，中小银行对自营理财的压降节奏和力度，也存在分化。据券商中国记者查阅多家银行2025年上半年理财业务报告，其中常熟农商行、杭州联合农商行、齐鲁银行、齐商银行等26家银行理财规模降幅低于10%。另有深圳农商行、哈尔滨银行、广东华兴银行、广东顺德农商行、佛山农商行等7家银行自营理财，较年初有所增长，部分银行增幅在7%以上。
仍有银行不甘转为代销
分析当前中小银行客观情况，由于人才储备不足、系统和科技能力缺失、市场规模较小等条件的限制，部分中小银行早就放弃了自营理财的业务，转向代销。
但也有小部分中小银行将理财业务能力置于整个大财富管理板块之下考虑，较早锻炼出自营理财净值化能力，并且相关产品颇受行内零售客户欢迎。
券商中国记者在走访一家西部农商行时，相关人士告诉记者，该行资管团队一直隶属于大金市部（大金融市场部），今年上半年还在新发产品，但新发规模同比已经减少。“主要还是行里零售客户是有需求的，我们有一些特色化固收理财产品的收益还是不错的。我们是希望跟监管沟通，如果一定要退场，也希望到2027年。”该人士表示。
此前也有长三角地区农商行副行长告诉券商中国记者，该行自营理财已经完成了净值化转型，而且类型不仅仅有固收，还有混合和权益。其中配置权益是通过FOF模式。至于理财公司牌照，该负责人直言“不想放弃，一直在努力和监管沟通”。
“对大多数中小银行而言，成立理财公司难度较大。应抓住理财产品销售暂未对第三方开放的时间窗口，建设和完善代销系统，培养专业的产品经理和理财顾问，大力发展理财产品及其他金融产品代销业务，将自身打造成为‘金融产品超市’，抢占财富管理大市场的先机。”一位受访的业内研究人士对券商中国记者表示。
中小银行推出自营理财，并非意味着完全脱离理财市场，大量中小银行已积极转为代销模式。数据显示，从2021年末至2025年上半年末，参与代销的银行数量从97家激增至569家，除去32家已成立理财公司的银行外，其余537家机构主要系中小银行构成。
中信建投证券马鲲鹏团队此前也分析认为，随着监管对中小银行理财业务监管趋严，未来大部分农商行和一部分城商行将退出理财市场，转型从事财富管理业务。城商行和农商行理财业务转型节奏将加快，城商行和农商行理财余额和占比将稳步降低。
开源证券分析师刘呈祥此前认为，中小银行后续若全面清零自营理财，意味着行业集中度进一步提高。近年理财市场已进入存量竞争阶段，中小机构很难再打破这种格局。
刘呈祥指出，中小银行具有较为广泛的客户基础，相较于理财公司来说仍具有代销优势，可挖掘长尾客户的空间。目前，下沉的农商行代销的产品主要是其他农商行发行的产品，未来有望拓宽合作渠道，发挥下沉市场优势。与此同时，代销市场的竞争变得更为激烈，或将进一步拉低理财产品的销售费率。
校对：姚远
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